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进击海外市场,全球焦炭龙头中国旭阳(01907)落下一子

2021-07-04 18:18 出处: 人气: 评论(0
【智能穿戴网】进击海外市场,全球焦炭龙头中国旭阳(01907)落下一子

智通财经APP了解到,中国旭阳(01907)近日发布公告,该公司旗下全资附属公司旭阳投资与天津新天钢及Stephanie Development订立合资协议,共同注资成立德天焦化,并在印尼苏拉威西青山工业园区内,合作投资建设470万吨╱年焦化项目。旭阳投资以出资额0.6亿美元,持有合资公司24%的股权份额。

该项目投资总额约8.3亿美元,其中30%的投资资金(2.48亿美元)由三位股东按股权比例共同出资,35%的投资资金(2.91亿美元)在建设期及投产后运营初期申请银行中长期贷款,剩下35%的投资资金争取大包方工程项目建设费用垫资。截止2020年12月,中国旭阳账上现金(货币现金及限制性现金)24.8亿元。

印尼青山工业园区是一带一路的重点示范合作项目,在2013年10月,中国及印尼两国签署协议,决定建设青山工业园区,两国元首见证签约,国家层面给予高度重视及支持。2015年5月,印尼总统亲临青山工业园区,宣布第一个项目投产,2018年10月,印尼政府批准青山工业园区为保税区。

印尼是世界上镍矿资源最丰富的的国家之一,而苏拉威岛拥有印尼50%的镍矿储量,资源禀赋吸引了众多投资者过来投资,目前已进驻及计划进驻数十家大型的金属冶炼企业,产业链配套齐全,且海陆空运输系统发达,而焦炭作为重要燃料,预期未来需求巨大。中国旭阳嗅到了商机,作为全球最大的独立焦炭生产及供应商,无疑是最大受益者。

此次投资是中国旭阳首次海外投资,联同知名的钢铁企业于印尼成立新的生产园区,达到互惠共赢的效果,同时本次交易也持续巩固其独立焦炭生产及供应商的龙头地位。

智通财经APP了解到,根据国泰君安研报,截至2020年底,该公司焦炭总产能为854万吨,总权益产能为674.9万吨,在建及规划的焦炭合计产能920万吨,总权益产能454.8万吨,若未来项目顺利投放,2020-2024年产能复合增长率将超过20%。此次海外投资未来将带来470万吨的产能,权益产能112.8万吨。

2020年下半年开始,焦炭行业进入高景气周期,5月初至12月底,焦炭产品顺周期涨价,期货升幅达80.6%,2021年第一季度回调了21%,但相比于2020年同期仍大幅增长,第二季度期价继续增长,近期面临政策压力有所回调,但整体仍远高于去年同期。在产能不断扩充下,量价齐升驱动中国旭阳业绩高增长。

实际上,除了自有焦炭外,该公司还向外输出运营管理经验,2011年底以来,该公司在河北、山西、河南、山东、内蒙古、江西等地区布局产业园区及若干运营管理项目,目前托管3个焦炭项目,包括内蒙古中盛及宏宇能源等产能合计近230万吨。该公司凭借龙头优势,每年都会有新增项目,此次进军海外市场未来或将模式复制。

此外,该公司化工板块今年盈利有望回到2018年高位,其化工产品与油价高度相关,2021年石油价格持续上涨,带动产品价格加速上涨。该公司于2020年投产的30万吨/年苯乙烯项目,2021年2月中旬开始,苯乙烯价格加速上涨,第一季度和第二季度均有不错的涨幅,预计对业绩增长产生贡献。

值得一提的是,在2021年,国内各大地区在“碳中和”目标指引下,氢能源发展得到政策支持,而中国旭阳抢先布局氢能业务及产业链,开启快速增长通道。该公司焦化产业链具有制氢的天然成本优势,每立方氢气的成本仅为0.7元,远低于其他制氢方式。该公司焦炭材料充足,海外市场布局可联动制氢业务海外覆盖。

综上看来,中国旭阳此次海外投资,一方面看中印尼市场的商机,借助一带一路及政府性项目,开拓海外市场,另一方面巩固焦炭行业全球龙头地位,该公司主要产能在国内,布局海外将产能覆盖更多新兴市场国家,有效降低成本。今年以来,该公司获得各大行看好,近期获得大股东增持,根据披露易,6月29日,大股东杨雪岗增持125万股,目前持有70.21%的股权。

中国旭阳账上现金充足,可满足未来在印尼项目上的出资需求,该公司多项业务和焦炭联动性较高,其焦炭及化工产品都在涨价,在量价齐升下2021年业绩有望保持高增长。

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